东方金诚首席宏不雅阐发师王青暗示，上半年我国出口以美元计价同比增加5。9%，较客岁同期增速加速2。2个百分点，次要缘由正在于，美国对外全面加征高额关税，导致一季度我国对美“抢出口”现象凸起；二季度美国暂缓加征关税的窗口期内，我国对欧盟、东盟“抢出口”效应持续发酵。虽然二季度我国对美国出口大幅下降，但全体出口继续连结较高的增加，外需对经济增加的贡献不降反升，超出市场遍及预期。

　　7月15日，国度统计局副局长盛来运正在国新办发布会上暗示，下半年中国经济连结不变增加是有支持的。上半年消费市场趋于活跃，下半年正在消费政策的鞭策下会继续连结优良成长态势。上半年我国进出口增加2。9%，这是正在二季度蒙受外部庞大冲击环境下取得的，显示了商业的韧性。本年以来，我国实行愈加积极无为的宏不雅政策，阐扬了托底感化。按照地方要求，近期相关部分加速推出下半年政策，会继续为经济不变运转阐扬环节支持感化。同时，相关部分也暗示，中国的政策“东西箱”丰硕，也正在加强政策储蓄，会按照市场变化当令推出。

　　虽然面对外部庞大冲击，上半年我国经济增加5。3%，实现平稳运转，为全年实现5%摆布的方针打下优良根本。上半年5。3%的增加背后，次要正在于宏不雅政策靠前发力、假期消费带动、“抢出口”效应等。

　　上半年全国固定资产投资同比增加2。8%，相较一季度回落1。4个百分点，此中制制业、基建、房地产投资增速均较一季度有所回落。具体来看，上半年，制制业投资同比增加7。5%，总体仍然维持较高的增速；根本设备投资同比增加4。6%，债券靠前发力对此有必然支持感化；房地产投资同比下降11。2%，降幅进一步扩大。

　　陶川暗示，上半年P表面增速是4。3%，二季度表面P增速取现实P增速缺口拉大，反映出当前价钱持续低位运转的态势。估计继地方财经委会议之后，“反内卷”将成为下半年经济工做的主要议题。

　　不外，正在二季度消费和出口增速上行的根本上，二季度经济增速小幅回落至5。2%，次要正在于投资的拖累，特别是房地产投资降幅正在扩大。别的，二季度P平减指数降幅有所扩大，反映出当前物价低迷、无效需求存正在不脚。

　　上半年，我国货色进出口总额21。79万亿元，同比增加2。9%。此中，出口13万亿元，增加7。2%；进口8。79万亿元，下降2。7%。二季度出口增速正在进一步回升，上半年出口增加7。2%，较一季度回升0。3个百分点。面临美国加征高额关税，我国二季度出口维持相当韧性、表示亮眼。5月中旬中美经贸磋商取得积极进展，6月当月出口数据进一步改善，6月当月我国出口同比增加7。2%，较5月份回升0。9个百分点。

　　上半年，社会消费品零售总额同比增加5%，较一季度加速0。4个百分点，消费品以旧换新政策敌手机、家电、汽车等沉点商品消费增加带动感化较着。上半年，办事零售额同比增加5。3%，比一季度加速0。3个百分点，次要受假日消费、入境逛等带动。别的，跟着中国免签国度增加，“入境逛”也对消费有必然拉动感化，像本年五一、端午假期，合用免签政策入境的外国人次同比别离增加72。7%、59。4%。

　　刘晨暗示，国内无效需求不脚问题仍需关心。居平易近“存多贷少”现象仍然较着。1~6月份，居平易近新增贷款、存款别离同比少增2900亿元、多增1。5万亿元。部门企业“内卷式”合作加剧，截至6月份，PPI同比已持续为负。

　　需要指出的是，2024年消费品以旧换新政策大致从9月份起头落地，政策带动下，家电、家具等商品消费增速较着提拔，这必然程度上抬高了本年四时度的基数。别的，上半年出口超预期背后，正在于部门出口提前，下半年出口也面对必然下行压力。

　　受外需和消费带动，上半年我国规模以上工业添加值同比增加6。4%，办事业添加值同比增加5。5%，出产端维持较好的增速。

　　本年上半年我国P规模为66。05万亿元，客岁上半年最终审定的P规模为63。36万亿元，简单计较能够得出，2025年上半年P表面增速为4。25%，而上半年P现实增速为5。3%，能够得出上半年P平减指数约为-1%。这意味着以现价计较的表面增加，要低于现实增加，这会影响微不雅从体的获得感。上半年我国经济同比增加5。3%，这意味着只需没有很是显著的外部冲击，全年实现5%摆布的增速方针问题不大。可是，上半年表面P增速为4。25%，取现实增速相差跨越1个百分点，且这一差值持续三个季度走阔，而企业利润、居平易近工资、财务，皆是以表面收入计价，这意味着微不雅从体感触感染和宏不雅数据之间仍然存正在“温差”。

　　面对美国加征高额关税的晦气前提，二季度我国经济同比增加5。2%，表示好于预期，很主要的缘由正在于消费和出口“逆势”回升。

　　7月1日，地方财经委员会第六次会议指出，纵深推进全国同一大市场扶植，要聚焦沉点难点，依法依规管理企业低价无序合作，指导企业提拔产物质量，鞭策掉队产能有序退出。

　　进一步指出，下半年当令推出准财务政策东西，操纵政策性开辟性金融东西加大财务收入力度。通过完全打消限售限购等办法持续稳住房地产市场，加速商品房发卖以及商品房价钱转正的节拍，避免财富丧失效应持续居平易近部分的资产欠债表。持续扩大轨制型，扩大免签政策，吸引外国消费者来华消费、来华投资，同时为我国企业的产能出海创制优良前提和政策指导。

　　需要指出的是，6月当月社会消费品零售总额同比增加4。8%，较5月份回落1。6个百分点。平易近生证券首席经济学家陶川暗示，因为本年“618”提前，部门消费前置到5月份，因而6月商品消费增速有所回落。具体来看，消费品“以旧换新”政策带动感化较着，家电、汽车等的零售额增加较快；受国际原油价钱下降影响，石油及成品类构成次要拖累。

　　瞻望下半年，我国经济平稳运转仍有较好的根本。可是，考虑到“抢出口”透支部门下半年出口份额、客岁四时度消费品以旧换新政策抬高基数、外部仍充满不确定性，下半年稳增加政策仍需加力，特别需要更好地扩大内需。

　　中国银行研究院研究员刘晨暗示，二季度房地产市场再度转弱，止跌回稳仍然面对压力。跟着稳楼市行动的持续出台，一季度的地盘、发卖、价钱等房地产目标有所好转。可是，二季度以来，房地产市场有所转弱。1~6月，房地产开辟投资和商品房发卖额别离累计同比下降11。2%和5。5%，跌幅较一季度别离扩大1。3和3。4个百分点。

　　刘晨暗示，下半年宏不雅政策仍需进一步加力提效。尽快全面铺开房地产发卖性政策，完美优化收储政策，以更大决心和力度鞭策房地产市场止跌回稳。愈加给力，凸起投资于人导向，加大对平易近生、消费相关范畴投资力度。进一步优化消费品以旧换新政策，提拔商品取办事供给的质量和程度。陪伴强化规范管理，以及光伏、汽车等行业协会采纳自律步履，部门行业“内卷”问题有所缓解，将来应继续清理违反公允合作审查的各类优惠政策，指导企业树立持久可持续运营，构成愈加规范的市场所作次序。

　　本年上半年，面临急剧变化的外部，我国国平易近经济顶住压力、送难而上，经济运转总体平稳、稳中向好。7月15日上午，国度统计局发布2025年上半年国平易近经济运转数据。初步核算，上半年国内出产总值660536亿元，按不变价钱计较，同比增加5。3%。此中，市场发卖增速改善，社会消费品零售总额245458亿元，同比增加5%；货色进出口不变增加，总额达217876亿元，同比增加2。9%。

　　二季度消费和出口表示较好，可是二季度经济增速相较一季度回落了0。2个百分点，次要正在于投资的拖累。

　　瞻望下半年，稳增加的政策仍会持续推出。本年用于支撑消费品以旧换新的3000亿元超持久出格国债，上半年曾经下发超1600亿元资金，下半年还有近1400亿元“国补”资金有待投放。本年全年4。4万亿元新增专项债，上半年债券刊行进度接近50%，下半年仍有超2万亿元资金待刊行利用。